投资成长股对投资者的素质要求很高

福斯特弗里斯(Foster Fries)被誉为“20世纪最伟大的投资者之一”，是著名的成长股投资大师。他在1985年创立白兰地基金时创造的惊人业绩，开启了一个属于福斯特的投资时代。截至1997年11月30日，白兰地基金累计投资回报率高达710.2%，年均回报率为19.2%，远超SP500指数达到的544.3%和16.9%。截至2011年3月31日，白兰地基金一年期投资回报率也达到25.54%，高于SP500指数9.89%。

福斯特是激进成长投资派的典型代表，他的成长投资策略——《动量策略》要求投资者识别那些收入增长较快、利润上升的公司，可以给投资者带来更多的惊喜。使用这种策略的关键是深入分析和果断干预。

投资成长股对投资者的素质要求很高，需要有很高的远见和分析能力，能够对新兴行业和产品的市场前景做出正确的判断和预测。要通过沟通来判断企业的管理者是否具有不断奋斗、勇于探索的企业家精神，是否值得信赖。福斯特在一家报社做记者，学会了快速收集信息的能力。他还负责调查军事情报局秘密工作人员的忠诚度，他有着敏锐的洞察力。所有的积累让福斯特在选择成长股时有了独特的眼光，事半功倍。

“不要投资股票本身，而要投资一家公司”是福斯特在创办弗里斯联合公司时提出并坚持至今的投资理念。福斯特通过“自下而上”的市场调研收集信息，配合自己的一套投资程序和专业团队对产业基本面的研究，发掘有潜力的成长型公司。一旦锁定目标公司，福斯特会果断介入。不得不说，福斯特嗅觉敏锐，是成长型公司的“伯乐”。从1996年3月到1997年3月，布兰迪基金投资组合中每家公司股票的平均回报率增长了近50%，是SP500指数平均增长率的4倍。即使是表现稍差的公司，如凯尔斯特罗姆工业公司、伯灵顿服装公司和好莱坞娱乐公司，市值也增长了1/3。

福斯特认为，在股票有吸引力的时候卖出，可以赚到最高点。按照Fries Associates的规定，一旦发现另一只股票的涨幅比现有投资组合中的股票更快、更多，就要果断卖出，买入更有潜力的那只。这就是所谓的“猪槽”理论。在找到目标公司并果断介入的同时，福斯特会果断卖出现有投资组合中的“坏”股。因此，白兰地基金对股票的平均持有时间为6个月左右，年换手率达到200%。

作为积极成长型投资者，在获得高收益的同时，需要承担更高的风险水平。白兰地基金的波动性比SP500基金的波动性平均高15%。分散投资是规避风险的重要而有效的手段。福斯特还将同时买入多只成长股，最大限度分散风险。他曾说：“我们的目标是在大多数情况下做出正确的判断，而不是从不犯错。在我们这一行，如果你能对60%的投资做出正确的判断，即使你选择的剩下40%的股票价格在下跌，你也能赚到一笔可观的钱。”

福斯特的突出之处在于，他是一个眼光独到的“伯乐”。他挑选有潜力的股票，在其他投资者发现之前买入，然后在大家都着急的时候高抛。